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动力煤低位盘整 燃料油近远月价差大幅收窄

来源:未知 | 发布时间:2019-08-09 14:50

  周四夜盘动力煤期货低位反弹,连续底部整理。全球宏观风险加大,首要国家央行相继降息应对经济下行压力。先进产能开释高于预期,供给平稳,现货价格缓慢跌落,市场重视后期主产地安全生产升级预期。期价快速跌落后,贴水加大,近期缺少方向指引,低位整理为主,底部区间思路操作。 燃料油近远月价差大幅收窄,空裂解价差获利离场。周四夜间,燃料油2001合约低开后震荡偏强运转,报收2256,涨幅0.49%,增仓逾4.5万手,1909-2001价差缩窄至375,较日间收盘水平下降近61。外盘方面,新加坡近月价差以及现货升贴水均回到15美元以下,较7月底的30美元水平明显下滑,新加坡和西北欧燃料油裂解价差走弱至今年最低水平,现货市场气氛由多转空。本周全球燃料油库存方面,到8月5日,中东富查伊拉港燃料油库存为952.2万桶,周环比添加12.9%,到8月7日,新加坡燃料油库存为2191.7万桶,周环比添加14.9%。需求方面,船运需求周环比走弱,铁矿石呈现跌落后,运费必然跟从回调, BDI指数现已12连跌。

  一、当前行情走势   上周PTA呈回落下探走势,主力合约1901最低下探至6950,周五收至6988,较前周末下跌432元/吨,周度累计跌幅5.82%,持仓增加12.82万手至105.44万手。现货方面,上周主流PTA价格累计下跌560元至7220元/吨,当前主力合约1901期价贴水现货价约230元/吨。   上周LLDPE呈回落调整走势,主力合约1901最低下探至9330,周五收盘至9420,较前周末下跌145,周跌幅1.52%。现货方面,上周多数国内石化厂家出厂价下调50-100元/吨左右,当前主力合约1901期价贴水主流现货价300元/吨。   二、受库存增加和贸易紧张局势拖累,油价近期延续回落   上周五NYMEX原油期货收涨1.21%,报69.54美元/桶,周跌2.3%,连跌两周。布伦特原油期货收涨1%,报79.54美元/桶,周跌1.11%,连跌两周。上周受库存增加和贸易紧张局势拖累下跌;美国能源信息署(EIA)周三公布的数据显示美国上周原油库存增加649万桶,比市场平均预期增幅高出3倍多,为连续第四周大幅攀升,令油价承压。   沙特阿拉伯本月表示,将每天增产30万桶,以帮助抵消伊朗下月原油出口骤降造成的供应缺口。但分析师表示,投资者仍对任何一个国家是否有足够的闲置产能来弥补伊朗原油供应的缺失持怀疑态度。美国对伊朗制裁日期逐渐临近,油价或获支撑反弹。   三、PTA供需面解析   上周主流PTA价格累计下跌560元至72200元/吨,而上游原料PX价格小幅下跌,当前现货市场PTA动态生产利润回落至-100元/吨左右,处小幅亏损状态。   蓬威石化PTA装置于10月9日停车检修,计划检修7-10天,该装置年产能90万吨;恒力石化2号220万吨PTA生产线定于10月下旬进行年度大检修,计划检修15天。因部分较大装置10月尚存检修计划待执行,供给端仍未迎来宽松局面,上周PTA负荷率维持在73%附近;而下游方面,聚酯负荷率回升1%至85.1%中等水平,终端纺织负荷率小幅下降1%至72%。近期PTA供应减少而下游需求回升,PTA短期动态供应略偏紧。PTA库存方面,上周国内PTA产商库存维持在3.5天附近中等水平;期货仓单相对上周上升0.66万张至1.21万张,处偏低水平。   四、下游需求有所回升,供需面总体略偏多   上周国内部分石化装置检修减少,石化库存有所增加。主流石化大区库存总量有所累积,部分商家产品跟跌,导致市场交投气氛平平,其中石化企业库存因节日累库因素增幅明显,同时下游刚需为主,成交量一般。下游工厂运行正常,刚需补仓为主,棚膜表现尚可,高压货源供应相对充足,厂家订单逐渐跟进,或给市场一定支撑。   五、后市展望及策略   成本方面,上游原料PX价格回落成本端利空PTA。供需方面,因10月份仍有部分较大装置进入检修,供给端未迎来宽松局面,而下游聚酯负荷率近周回升;10月下旬供应维持偏紧状态。PTA近期受油价下跌拖累呈回落下探走势,虽然供需面短期偏利好但力度有限,中期来看PTA价格重心趋向下降;建议短线空单继续持有或逢反弹偏空思维参与。   供需方面,主流石化大区库存总量小幅增加,国内供应总体略偏宽松;下游需求方面,下游工厂运行正常,刚需补仓为主,棚膜表现尚可,高压货源供应相对充足,厂家订单逐渐跟进,或给市场一定支撑。供需面总体变化不大,中性略偏多。近期PE受油价冲高回落影响也呈冲高回落走势,但基于美国对伊朗的制裁日期逐渐临近的利好支撑,油价回调过后大概率或支撑反弹,成本端对PE影响趋向利好。在成本端预期偏好及供需面略偏好的情况下,PE也将呈反弹回升走势。多头待回调至9400以下逢低短多参与,反弹至9600以上逢高减仓,止盈依旧参考前高9800附近,波段操作思维参与。


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